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从新三板转战科创板 用友汽车上会在即:科创属性、成长性等疑问待解

时间:2022-03-05 11:19:07       来源:腾讯网

《科创板日报》(上海,记者 黄心怡)据上交所科创板上市委2022年第15次审议会议公告显示,曾在新三板上市的用友汽车信息科技(上海)股份有限公司(以下简称“用友汽车”)将于3月7日科创板首发上会。

作为知名ERP软件企业用友集团的子公司,用友汽车主要面向汽车行业提供软件系统和平台,是目前市场占有率最高的汽车行业DMS系统供应商。

从公开披露的财务数据来看,近年来用友汽车营收增长放缓,而在科创属性方面,由于把自身的车企营销系统等产品归类为工业软件,遭到上交所多次问询。

科创属性之谜:营销系统属于工业软件?

用友汽车的前身为英孚思为。2010年6月,用友集团以4.91亿元收购了英孚思为,进军汽车软件业。当时,英孚思为已是国内市场占有率第一的汽车行业DMS软件和DCS软件供应商,市场占有率在30%左右。据华西证券研究报告,目前用友汽车的市场占有率超过 40%。

新三板智库曾在研报中指出,用友汽车的产品主要包括汽车经销商管理DMS系统,客户关系管理CRM系统,汽车信息化管理ERP系统以及面向整车厂的DCS系统等,还提供面向中小经销商集团及社会后市场中小微企业的 SaaS 云服务平台、面向经销商的互联营销增值服务平台等、咨询培训服务和数据分析服务。

而从招股书来看,预登陆科创板的用友汽车把原有DCS/DMS系统升级为车企营销系统,把CRM系统升级为车主服务平台,并把面向第三方生态伙伴的云平台转型为汽车产业生态服务平台。

值得一提的是,在首轮问询回复中,用友汽车为了证明自身的科创属性,把车企营销系统归类为工业软件,这遭到了上交所的追问。在第二轮问询及后续的意见落实函中,上交所均要求其说明公司产品属于工业软件的依据。

根据国家市场监督管理总局、中国国家标准化管理委员会 2018 年发布的《软件产品分类》,工业软件的定义为在工业领域辅助进行工业设计、 生产、通讯、控制的软件

在2021 年工信部等十五部门联合印发《“十四五”智能制造发展规划》中,把纳入工业软件突破提升行动的工业软件类型分为:研发设计类软件、生产制造类软件、经营管理类软件、控制执行类软件、行业专用软件 以及新型软件。其中,经营管理类软件包括了ERP系统、CRM系统等。

用友汽车认为,公司产品属于上述文件中的“经营管理类工业软件”,亦属于《软件产品分类》中的“F.9 其他工业软件”

有券商分析师指出,工业软件其实没有统一明确的定义。有观点认为在工业领域里应用的软件都可以被认为是工业软件。但目前业界较为受到关注的工业软件都是偏研发设计类的

而一位汽车行业的IT人士告诉记者,DMS和DCS系统都是汽车销售领域的软件,分别用于经销商管理和仓储管理,理论上和工业制造关系并不大

研发实力之谜:产品基于开源平台研发?

在首轮问询中,上交所还要求其说明软件开发,是否主要基于开源平台开发。

用友汽车回复称,公司的两大研发平台——用友汽车云原生技术平台和用友汽车数智化开发平台均非开源平台,而是经过长期研发投入与积累,自主研发的、具有独立知识 产权和独特核心技术的研发平台。

其中,用友汽车云原生技术平台是公司独立研发、基于云原生架构的技术底座,该平台涵盖了云原生的关键技术。

用友汽车产品架构图

目前业界主流的云原生技术,比如容器、Devops、微服务均以开源项目为主。软件企业往往是基于开源架构进行研发,形成自己的商业化闭源产品。

而在用友汽车最初提交的招股书申报稿中,也提到了其云原生技术平台涵盖了包括微服务、 Devops、持续交付、容器化等技术。该平台还采用了Hadoop+Phoenix 的大数据架构,这也是知名的大数据开源项目

值得一提的是,2月24日提交的招股书上会稿中,对云原生技术平台的介绍内容大幅缩短,这些涉及开源技术的内容均已删除

长期成长性堪忧

2018年至2021年1-6月,用友汽车实现营业收入分别为4.87亿元、4.87亿元、4.76亿元、2.65亿元,归母净利润分别为8484.49万元、9265.62万元、8482.81万元、6690.41万元,扣非归母净利润分别为6780.80万元、7560.46万元、7086.70万元、5792.79万元。

有长期关注用友汽车的分析人士表示,多年来用友汽车的营收增速较低, 虽然财务情况不错,但成长性并不突出。

数据来源:东方财富Choice数据

从公开可查的财务数据来看, 用友汽车2020年营收相比2014年增长了约79%,未能实现翻倍。与此同时,净利润增速平缓,始终未突破1亿。

虽然业务增长放缓,但用友汽车在分红上毫不吝啬,报告期内现金分红金额分别为6426万元、7650万元、4540.8万元和5411.9万元,合计达2.4亿元。

此外,用友汽车应收账款余额较大,存在坏账风险。报告期各期末,其应收账款账面余额分别为1.35亿元、1.69亿元、1.32亿元和1.61亿元,占营业收入的比重分别为27.80%、34.77%、27.66%和60.58%。

关键词: 从新三板转战科创板 用友汽车上会在即科创属性成长