美国通胀吓到马斯克：净利润暴增6倍，仍计划进军采矿业

作者丨程潇熠

编辑丨康晓

出品丨深网·腾讯新闻小满工作室

在全球车企围困供应链之时，特斯拉交出了收入、盈利、毛利率、现金流均高于市场预期的一季度成绩单。特斯拉CEO马斯克说“从未像今天一样对特斯拉的未来感到兴奋乐观。”——他上一次这样说还是在2020年三季度财报电话会议上。

美东时间4月20日美股收盘后，特斯拉公布2022年一季度财报，盘后大涨5%。以下为核心数据：

· 一季度共交付超31万辆电动车，创历史季度交付新高，其中95%都是价格更为亲民的Model 3/Y；

· 一季度营业收入为187.56亿美元，同比增长81%，连续三个季度营收创单季历史新高；

· 一季度整车业务收入为168.6亿美元，同比增长87%，其中包括卖碳积分获得的6.79亿美元收入；

· 一季度GAAP下的净利润为33.18亿美元，同比增长高达658%。非GAAP下净利润为37.36亿美元，同比增长255%；

· 一季度GAAP下毛利率为29.1%，汽车毛利率达32.9%；

· 一季度自由现金流22.28亿美元，同比增长660%，环比下降19.7%。

特斯拉能够实现收入盈利双增长，主要功劳在规模效应、更高价格Model S/X销量的增加，以及涨价带来的利润增加。据《深网》计算，特斯拉单车净利同比增长352%达1.1万美元，Model S/X销量同比增长625%至1.5万辆。特斯拉国产Model 3/Y价格相较去年低点，最高涨幅超7%。

马斯克在财报电话会议中说，特斯拉的目标是在本世纪末实现年产量2000万辆，目前，特斯拉已完成目标的5%。马斯克预计特斯拉今年年产量将达150万辆。他认为特斯拉上海工厂二季度交付基本与一季度持平，言下之意上海工厂的停产将对产能造成冲击。

瑞信认为，假如上海工厂复工几周后产量还低于正常水平，其产量可能因此减少约9万辆。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）也下调了特斯拉全年交付预期，预计2022年特斯拉将交付146万辆。

不仅如此，物流及原材料成本上涨、新工厂产能爬坡等因素可能会使特斯拉二季度毛利率降低。

马斯克引用了一句军队俗语，“外行讲战术，内行讲后勤。”特斯拉CFO Zachary Kirkhorn称虽然有一些内部的成本改进策略，但出境物流仍是一大挑战。

上海零部件供应影响全球生产

特斯拉上海工厂进入复产复工白名单的第二天，特斯拉工厂8000名员工就已开始陆续返厂。特斯拉的计划是在3-4天内完成产能爬坡，达到整体单班满产。

根据特斯拉官方数据，上海工厂单日产量约2500辆。这意味着停产三周，特斯拉至少已有5万辆产能缺口。

更为严峻的是，特斯拉零部件库存不多，若其供应商无法在一周内全部复工保供，特斯拉生产将再遇阻碍。根据特斯拉官方的说法，现在上海工厂的零部件库存可支撑一周的生产计划。

一位资深汽车人士告诉《深网》，“有些（零部件）不能到位的话，那先做缺件生产，之后再返修。”虽然这样影响效率且成本很高，但“停产的成本更大。”

今年一季度，上海工厂交付了18.2万辆车，占特斯拉全球交付的58.8%。其意外停产对特斯拉柏林工厂及美国得克萨斯州工厂的提产速度提出了更高的要求。

今年柏林工厂3月投产生产Model Y，美国得克萨斯州工厂4月投产生产Model Y。据特斯拉财报披露，全球五大生产基地目前合计规划产能超105万辆。

特斯拉上海工厂及其供应商的停产停工影响的不仅仅是一座工厂，一部分中国零部件厂商会向特斯拉全球的工厂供货。不过马斯克对于上海工厂及周边供应商的复产复工情况较为乐观，“我们的上海工厂已经恢复了相当高的生产水平，我们的供应商也是如此。”

马斯克预计，“产能或许在第三、四季度将迎来显著爬坡。”去年特斯拉因德国柏林工厂建厂投产进度不及预期，只能挪用上海工厂产能供给海外地区。今年上海工厂产能压力被分摊后，国内交付量或将进一步增长。

去年二季度到四季度，特斯拉上海工厂的销量中，销向国内的只占16.4%、11.6%、13.2%，今年一季度这一比例回归2020年水平，达36.9%。

提车周期已长达一年

无论看整体毛利率（29.1%）还是单看汽车业务毛利率（32.9%），特斯拉都高于行业平均水平。据《深网》不完全统计，大众、丰田、通用、福特、上汽、比亚迪等中美头部车企毛利率均低于20%，部分车企甚至出现增收不增利的情况。

从去年下半年开始，众多车企因难扛上游原材料成本大幅上涨的压力而纷纷宣布涨价，特斯拉更是首当其冲。然而以目前特斯拉毛利率水平来看，特斯拉似乎并没有涨价的理由。

马斯克对此回应，特斯拉提车的等待名单很长，“今天订购的汽车将在某些情况下一年后才能到货。”因此，目前特斯拉的售价实际上是在预测半年至一年内供应链及物流成本的增长。

特斯拉能在短期内压住成本的原因是，和供应商上一期的合同尚未到期，所以暂时不受原材料价格上涨的影响。但根据马斯克及CFO的描述，部分供应商合同或将在年内到期，“从2021年到2022年一年内，一些特斯拉供应商已要求将零部件成本提高20%至30%。”马斯克称。

除此之外，马斯克认为美国官方低估了通货膨胀的影响。美国劳工部最近公布的数据显示，今年3月美国通胀同比上涨8.5%，创40年高点，主要原因是俄乌冲突让能源成本上涨。

马斯克说， “我认为官方数据低估了通胀的真实程度，通胀可能会贯穿2022年全年。虽然特斯拉希望电动车价格会越来越便宜，但遗憾的是，面对不断变化的宏观环境，我们必须提前预估成本的增加。”

商品定价除受自身价值影响外，还受供需关系影响。马斯克称特斯拉目前供小于求，这在一定程度上也给了特斯拉涨价空间。

根据目前现状，特斯拉短时间内或不再降价，一时间特斯拉成了“投资产品”。今年3月，因黄牛倒卖特斯拉现象愈演愈烈，特斯拉曾要求一次性或一年陆续购买多台车车主签署《不转卖承诺函》，承诺自提车后一年内不讲任何车辆向第三方过户转让或实际转让。

为解决成本压力，特斯拉或将进军采矿业

为了解决上游原材料价格上涨带来的成本压力，特斯拉已经准备进军锂矿开采及精炼业务。

马斯克在美国时间4月9日曾转发了一条锂价十年涨幅的推文，并称“锂价已经涨到疯狂的水平，特斯拉或许不得不直接进入（锂矿）大规模的开采和精炼业务”。他认为锂元素本身并不稀缺，“因为地球上几乎到处都有锂，但开采/提炼的速度很慢。”

据电动汽车行业专业信息提供商Benchmark Mineral Intelligence的统计，锂价在过去一年已经超过480%。

2021年五种电动车电池组关键材料价格涨幅 来源：国际可再生能源署（IRENA）

马斯克在三季度财报电话会议上重申了这一观点，“我们在想哪些是‘加速世界向可持续能源转变‘未来出现的限制因素，无论是什么，特斯拉都会对这些限制因素采取行动。”目前来看，锂的开采和提炼肯定是导致销售成本增长的原因。

不止是锂，特斯拉正在仔细研究所有原料，并试图搞清楚‘加速世界向可持续能源转变‘所需的原材料总量。马斯克透露，特斯拉将在未来几个月内发布“一些令人兴奋的公告”。

近期特斯拉已开始释放地质相关岗位，前力拓集团勘探专家Zach Zens已发文称将加入特斯拉担任地质学家。

通过保险，优化产品

马斯克曾在2020年三季度财报电话会议上说，保险将成为特斯拉的主要产品，保险业务价值将占到整车业务价值的30%到40%。

但时至今日，特斯拉仍未透露保险业务的营收与利润率。

Zachary Kirkhorn在此次财报电话会议中称，目前还不到公布其财务状况的时候。他透露在特斯拉第一个推出保险业务的地区美国得克萨斯州，可能到本季度末下季度初，特斯拉保险公司将成为特斯拉的第一保险供应商。

根据一位美国得克萨斯州车主上传的车险费用截图，特斯拉车险仅为56.83美元/月（折合人民币362元），此前其保险费用约为250美元/月，特斯拉车险价格优势较大。

特斯拉去年推出的车险产品是一种根据实时驾驶行为（real time insurance）设计的UBI（usage-based-insurance，基于用户行为的保险）车险。即根据车辆的使用时间、里程，驾驶者习惯等信息，针对不同车主设计个性化定价的新型车险产品。特斯拉本周将该产品推广至美国弗吉尼亚州、科罗拉多州和俄勒冈州等地。

关于特斯拉为什么做车险，马斯克此次给出了一个“无关经济”的回答。“对驾驶习惯进行实时反馈会让特斯拉车主以更安全的方式驾驶汽车”，马斯克说这对于特斯拉也是一种反馈机制，特斯拉可以明确看到事故是怎样造成的，再考虑如何改变汽车或软件的设计以尽量减少发生事故的可能性。“我们正在试图通过特斯拉保险将噩梦变成美梦。”

全无人驾驶出租车显然是特斯拉的另一个“美梦”。马斯克在本月已经宣布推出全无人驾驶的出租车（robotaxi），这款出租车不会配置方向盘和脚踏板。此次财报电话会议，特斯拉明确了Robotaxi实现的目标时间：2024年。

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