互联网医疗走过了风云变幻的2021年。
近日，互联网医疗巨头纷纷披露2021年财报，时值“最严监管”的互联网医疗细则落地近半年，互联网医疗行业发展几何？
“最严监管”细则出台，互联网医疗巨头市值缩水
经过2020年新冠肺炎疫情期间线上就医的市场教育，近两年互联网医疗健康市场一直处于高速发展期。据国家卫健委统计，2021年上半年，国内互联网医院的登记数，累计已突破1600家。若斯特沙利文预测，到2025年，中国互联网医疗健康市场规模，将快速增长至1.5万亿元，渗透率将从2020年的4.3%提升至13.2%。
在去年奥一新闻“互联网医疗平台”测评报道中发现，个别平台存在就诊过程简单、处方药开具随意、执业医师资质参差不齐等乱象。2021年10月，国家卫健委医政医管局发布《互联网诊疗监管细则（征求意见稿）》，直指报道中互联网医疗发展过程中存在的灰色地带：AI开具处方、先买药后补方、线上药品回扣等，也进一步划清医疗、医药和科技服务之间的边界，要求互联网医疗最大程度地与实体诊疗“同质量、同监管”。这份被称为“史上最严”的监管细则，还提出人工智能软件等不得冒用、替代医师本人接诊，同时要求对医疗机构建立评价和退出机制，并要求依托实体医疗机构单独获得《医疗机构执业许可证》的互联网医院，每年校验1次。可以说，征求意见稿给互联网医疗行业迎来全新的挑战，意味着行业“野蛮生长”时代即将结束。
图源：卫健委医政医改局官网
广东省医疗器械行业协会副会长、南方所医药经济报副总经理徐小良认为，近两年由于疫情的激发，互联网医院的建设得到了蓬勃的发展。互联网诊疗监管细则的出台，在正本清源的同时，对整个市场稍有降温作用。确实，二级市场也对此做出反应。京东健康（06618.HK）、阿里健康（00214.HK）、平安好医生（01822.HK）三家互联网医疗巨头自去年第二季度开始开启了走跌模式。与2021年股价高点相比，京东健康、阿里健康、平安好医生互联网医疗行业三巨头市值持续缩水。据统计，三家企业过去一年的股价跌幅分别为59%、70%和71%。
巨头披露财报 亏损局面持续
3月28日，京东健康发布2021年财报。财报显示，京东健康2021年收入306.8亿元，同比增长58.3%。净亏损从去年同期的172.35亿元，收窄至10.73亿元；更早前，3月15日，平安健康（原平安好医生）发布2021年财报。财报显示，2021年营收73.34亿元，同比增长6.8%。净亏损从去年同期的9.49亿元，扩大到15.39亿元。京东健康的亏损幅度有所收窄，而平安健康则亏损扩大。在去年11月，阿里健康则发布了截至9月30日的年中报，财报披露，阿里健康收入为93.6亿元，同比增长30.7%；期内亏损2.32亿元，上年同期期内盈利2.79亿元；经调整后亏损2.83亿元，上年同期盈利4.36亿元。
图源：京东健康2021年财报
图源：平安健康2021年财报
在最严新规与医药市场普遍遇冷的双重作用下，亏钱不息的互联网医疗三巨头，陷入了“船大难掉头”的困境。
从年报看，阿里健康、京东健康自带的电商基因使得其难逃靠“卖药”挣钱的设定。年报数据显示，医药及健康商品销售收入仍是京东健康总营收的主要来源。2021年，京东健康商品收入261.77亿元，同比增长56.1%，占总收入的85.3%；去年4-9月，阿里健康医药自营业务实现收入约81亿元，同比增长34.5%，在总营收中占比近87%。其中以“阿里健康”品牌运营的自营药房药品收入占比达到64%，处方药业务收入增长127.3%。
为了极力摆脱“卖药”设定，京东健康过去一年在探索靠“服务”挣钱。年报显示，在线上平台、数字化营销及其他服务所得服务方面，京东健康2021年的收入为45亿元，较2020年的26亿元增加19亿元，增幅为72.7%。业绩增长原因为数字化营销服务费增加，平台上的广告主数量增加，线上平台的第三方商家的销量及数量增加，使得佣金及平台使用费增加；平安健康也在寻求业务模式的突破。年报显示，2021年，平安健康进行了业务架构调整，原有的医疗服务、消费医疗、在线商城、健康管理和互动四大板块，整合为医疗服务、健康服务两大业务。消费医疗、在线商城业务、健康管理和互动三大板块合并为健康服务。
总体来看，互联网医疗第一波红利期已过，急需寻找新增长点。
“第二梯队”选手亏损闯IPO
在三巨头调整业务模式的同时，一批避开电商模式、专注于打造互联网医疗服务的第二梯队企业，开始了前仆后继的IPO之路。
2021年，医渡科技、医脉通成功登陆港交所，微医、智云健康、圆心科技、叮咚健康、科亚医疗也纷纷递交上市申请书。这些IPO企业在互联网医疗概念之下，均在不同细分领域有所作为，如科亚医疗就以AI技术切入互联网医疗行业，叮咚健康则谋划通过建造线下“智慧药房”打造盈利空间。
但从招股书看，这些第二梯队的互联网医疗企业同样处于亏损状态。
以腾讯系医疗公司圆心科技为例，招股书显示，公司2018-2020年的期内亏损（净亏损）分别为1.18亿元、2.01亿元和3.63亿元，2021年前8个月的期内亏损为4.62亿，三年多时间里累计亏去了11.44亿元；叮咚健康的招股书显示，2019年~2021年，公司分别录得营业收入12.76亿元、22.29亿元和36.79亿元，同期净亏损分别为2.74亿元、9.20亿元和15.99亿元，三年累计净亏损高达27.93亿元；微医招股说明书显示，2018-2020年微医年内亏损分别为40.52亿元、19.37亿元和19.14亿元，经调整净亏损分别为4.15亿元、7.57亿元和8.69亿元。微医三年内亏损80亿元。
徐小良认为，从互联网医院业态模式看，最开始医院牌照的费用、软件信息系统的建设、医生资源的号召凝聚等各方面的额成本投入都会比较高。而由于平台最初需要通过取得用户信任打开市场，因此最初在诊疗服务上并不能有很高的收费，因此会出现“入不敷出”的现状。“他们也会从背后的产品角度去变现，例如相关药品的销售等。”在徐小良看来，互联网医疗整个商业模式的落地变现，需要通过上下游产业链的整合，进而形成闭环，才能继续往前走。
大众与资本对于互联网医疗的期待绝不仅是一个“卖药”平台，未来在竞争者激烈的赛道上，互联网医疗如何讲好商业故事，值得期待。
奥一新闻记者 林诗妍
关键词： 互联网医疗最严监管细则落地半年 三巨头业绩怎样了
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